【华泰证券研究所】每日晨会启明星20170602

  今日焦点

  买方反馈

  国内(深圳): 昨日市场一路走弱,客户对后市普遍谨慎,关注白马蓝筹、金融、消费等。

  昨日市场一路走弱,客户对后市普遍谨慎,大部分机构选择继续抱团白马蓝筹,金融、消费仍然是未来一两个月内比较安全的选择,前期热点基本熄火、难以吸引资金追捧。部分客户担心机构对蓝筹配置过高,后续资金无以为继,以及年中时点流动性冲击加剧市场波动,超跌优质成长值得关注,但并不能排除再次探底的可能,此时未必是配置的安全位置。对减持新政的解读各异,制约上市公司大股东流动性短期减轻二级市场抛压,但趁反弹减仓的机构不在少数,市场还在等待监管层对细则做出进一步解释。

  海外(QFII):境外投资者更愿意相信A股将维持现在风格一段时间,即大盘蓝筹与中小创股票表现差别较大的风格。关注大金融、食品饮料、汽车及苹果产业链。

  减持新规对于大盘情绪面正面影响有限,指数依然表现偏弱,但50指数保持强于大盘的表现。境外投资者现阶段A股交易并不频繁,持仓股票都以大盘蓝筹为主,部分尝试性买入的成长类股票表现也并不好。境外投资者更愿意相信A股将维持现在风格一段时间,即大盘蓝筹与中小创股票表现差别较大的风格。主要关注板块有:大金融、食品饮料、汽车及苹果产业链股票。

  晨会分享

  【金工 林晓明/陈烨】:打新底仓策略本期稍胜沪深300

  华泰高股息率打新底仓策略本期(2017-5-2至2017-5-31)组合获得绝对收益2.51%(以2017年5月2日收盘价买入投资组合计算),相对沪深300指数的超额收益为0.58%,最大回撤为3.03%,相对沪深300指数的最大回撤为0.48%。组合相对沪深300指数的日胜率为68.42%,最高单日超额收益为0.40%。组合本期表现稍胜沪深300指数。策略历史回测效果颇佳,年化收益率为21.99%,夏普比率为0.72,以沪深300为基准的年化超额收益率为8.13%,信息比率为1.00。并且策略可行性强,仅包括如下三条标准:1)市盈率在沪深300成份股中从小到大排名前60%(剔除市盈率为负的股票);2)市销率小于2.5;3)满足前两条标准的股票按照股息率从大到小排序,沪市、深市各选取股息率最高的前25只股票等权配置,月度调仓。该策略月均换手率仅16%。

  【金工 林晓明/陈烨】:人工智能选股框架及经典算法简介

  人工智能概念随着柯洁大战AlphaGo再一次火爆。其实人工智能的理论方法并不神秘,其本质是以数理模型为核心工具,结合控制论、认知心理学等其它学科的研究成果,最终由计算机系统模拟人类的感知、推理、学习、决策等功能。机器学习往往遵循一些基本的流程,主要步骤包括:数据获取、特征提取、数据转换、模型训练、模型选择和模型预测。机器学习模型可分为监督学习,非监督学习和强化学习。无监督学习不给出标签,由算法仅仅根据原始特征寻找模式,挖掘数据自身蕴含的规律。监督学习由使用者给出特征和标签,由算法挖掘规律,学习一个模式,并且根据此模式预测新的特征所对应的标签。监督学习应用更广泛,学习效果好。本文中,我们从最简单的线性回归模型开始,介绍包括线性回归、岭回归、Lasso回归、逻辑回归、线性判别分析和二次判别分析、支持向量机、决策树、随机森林、AdaBoost、神经网络、深度学习和K最近邻算法在内的众多监督学习方法。本文的写作手法深入浅出,揭开人工智能神秘的面纱,适合各种层次的投资者阅读,让读者都有可能开发出成功的选股策略。

  【环保 王玮嘉/徐科】:公用事业/环保Ⅱ: 环保板块减持新规影响详解

  从神雾三聚连遭做空,到减持新规后市场对环保板块融资难、并购难的担忧,促使投资者更加关注企业现金盈利和内生成长,两条主线优选错杀个股:

  1. 低估值龙头:19x的清新环境 22x的碧水源 23x的桑德值得拥有!

  2. 现金为王真成长,关注资产负债表强劲、有核心竞争优势的小而美:东江环保,南方汇通,龙马环卫。电力:继续关注火电,利空出尽向上有期权,首选浙能电力

  【港股医药 代雯】:石药集团(1093 HK,买入):成功纳入优先审评程序,推动氯吡格雷审批进程

  2017年6月1日,石药集团(CSPC)两大品种氯吡格雷和二甲双胍缓释剂型成功纳入第十八批优先审批程序。我们继续看好石药强势增长,维持“买入”评级,提升目标价至13.80港币(对应17年PE为30.7x)。核心逻辑如下:1)氯吡格雷:有望成为国内第三家仿制药生产商,市场规模测算为70亿元(超15%市场份额),销售峰值超10亿,预计2017年底获批生产。2)二甲双胍:片剂及缓释剂型都通过优先审批,市场规模测算为20-30亿元(超20%市场份额),有望发挥先入优势,实现进口替代。3)公司整体:心血管/肿瘤/普药等领域1Q17增速亮眼,预计2017年净利润保持30%以上增长,且2017-2019复合增长率超30%。

  即时报告

  【传媒 许娟/周钊】:传媒Ⅱ/传媒: 6月进口称霸,7月后看国产片口碑

  【家电 张立聪/王鹤岱】: 奋达科技(002681,买入): 全制程优势明显,份额有望再提升

  【策略 戴康/李弘扬/陈莉敏】:锂电材料,淡季不淡

  【策略 戴康/曾岩/张馨元】: 产业资本和海外资金增持消费TMT

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2017-06-02 14:23  阅读量:21